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【资讯】海通证券央企联姻研究需未雨绸缪航运重组概率大

发布时间:2020-10-17 01:22:49 阅读: 来源:拉伸膜厂家

海通证券:央企联姻研究需未雨绸缪 航运重组概率大

海通证券:央企联姻研究需未雨绸缪 航运重组概率大

媒体报道“央企将进行大规模兼并重组减至40家”,“中国神车”闪耀A股点燃央企联姻的无限遐想,到底哪些是情投意合?哪些属于乱点鸳鸯谱?央企联姻的背后动力何在?未来走向何方?对此,海通证券认为,“中国神车”示范效应明显,央企联姻研究需未雨绸缪,央企航运公司的重组会是大概率事件。  荀玉根称,重组整合是国企改革的方式之一。昨日媒体报道“央企将进行大规模兼并重组减至40家”,而晚间国资委发布声明“央企合并报道未经核实”。虽然无法判断最终政策方向,但未雨绸缪的研究还是必要的,毕竟南北车的合并也是传言、澄清反复几次,最后终于合并。早在2006年国资委就明确提出央企必须做到行业前三,达不到要求的强制重组。2006年12月5日,国资委发布《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》后,在股权分置改革和中国经济重工业化背景下,央企展开一波以大规模资产注入和重组为特征的整体上市浪潮。央企之间的“强强联合”、“优秀企业以强并弱”、“科研院所并入产业集团”、“非主业资产向其他中央企业主业集中”、“央企与地方企业重组”等五种模式进行了大规模整合。

荀玉根指出,从央企集团公司情况来看,电力煤炭、航天军工、机械、航运、地产、有色、石油石化、钢铁等重资产周期行业占据了显著地位。反映在股市中,石油石化、建筑、电力及公用事业等周期性重资产行业中的占比均超过70%。其中多数行业已经从增量发展进入存量博弈阶段,面临产能过剩、重复建设、恶性竞争的窘境,通过重组整合有利于优化资源、改善竞争格局,从而起到改善央企经营状况。  荀玉根强调,随着“一带一路”的开启,中国企业走出去必由之路。在一些传统领域,中国企业在规模、技术等方面往往处于劣势。以石油石化行业为例,美孚14年利润规模是中石化、中石油的3.6倍、1.76倍,盈利能力也远高于后者,强强联合有利于实现规模效应、优势互补。而诸如高铁、核电等优势领域,重组整合利于克服在国际市场竞争中同行业两个企业互相冲撞,相互挤压的的副作用,在增强国际市场竞争力同时也维护了国家利益。  此外,交运行业分析师姜明认为,航运央企重组传闻其实在2010年之后就一直在坊间流传,大多关于“中远”和“中海”系上市公司,背后逻辑主要是:1)两家航运集团船队大、体量足,连续亏损可能引发国家层面对航运企业的战略布局;2)市场重合度高,双方强强联手、改善经营存在理论可行性;3)因历史发展原因,双方集团及旗下公司高管、经营层主要领导很多都具备两家公司的工作履历(目前中海和中远集团一把手都曾在对方公司担任过高层职务),具备整合的基础。  姜明指出,过去的整合传闻影响范围有限,资本市场上也远不如铁路改革的预期和炒作,但对于本轮重组预期,海通证券建议投资者要高度重视,因为无论从国家战略、央企改革、行业现况以及高层执行力等层面来分析,央企航运公司的重组会是大概率事件,而且实施的时间点很可能并不遥远。

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