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恒基达鑫用无效项目募资涉嫌欺诈上市四大风险

发布时间:2020-03-02 14:37:25 阅读: 来源:拉伸膜厂家

恐龙智库高级风险分析师 雷鸣

【恐龙预警】风险指数:★★★★★

恐龙智库舆情监测中心监测显示,2012年1月20日,珠海恒基达鑫国际化工仓储股份有限公司(以下简称恒基达鑫,股票代码:002492)发布公告称,2010年1月20日,扬州恒基达鑫(恒基达鑫全资子公司)与扬州化学工业园区管理委员会下属的扬州化工产业投资发展有限公司签署了《扬州化学工业园区土地出让协议》。《出让协议》约定,扬州化学工业园区管理委员会将扬州化学工业园区扬州港码头以东、沿江高等级公路以南、胥浦河以西、江堤路以北的120亩工业用地出让给扬州恒基达鑫,作为公司IPO募集资金其中之一的投资项目的建设用地。

2012年1月18日,扬州恒基达鑫收到扬州化学工业园区管理委员会《关于暂缓履行有关土地出让协议的函》,该函称因仪征市总规划修编的需要,目前已无法按照《出让协议》约定的时间出让该土地,化工园区管委会同意退回扬州恒基达鑫已交付的全部土地款(共计953.9万元)。

恒基达鑫招股说明书显示,公司唯一的上市募集资金投资项目为扬州恒基达鑫库区一期续扩建工程,投资额2.06亿。

2012年5月25日,恒基达鑫发布公告称,公司第二大股东Legend Power limited在2011年11月7日至2012年5月25日期间累计减持公司股份597.57万股,占总股本的4.98%。

监测显示,恒基达鑫主要为国内石化产品生产商、贸易商的进出口货物提供码头装卸、仓储、管道输送服务;为境外客户提供码头驳运中转、保税仓储服务。2010年11月2日,恒基达鑫以16元/股的发行价登陆深圳证券交易所。珠海实友化工有限公司持股50.25%,为公司控股股东。

【风险警报】

恒基达鑫自上市以来,财务表现一直较好,负面舆情也相对较少。但今年募投计划面临落空将之置于尴尬境地,加之去年年底以来第二大股东频频减持,股价跌跌不休,重重风险已经袭来,恒基达鑫在资本市场的前行步伐似已减缓。

风险之一:法律风险

据了解,扬州化学工业园区管委会之所以终止与扬州恒基达鑫的《出让协议》,是要在此地块上规划建造绿化带,而且扬州管委会的这一规划早在2010年4月份已经做出,这个时间远远早于恒基达鑫发布的招股说明书。

恐龙智库风险分析师认为,扬州恒基达鑫库区一期续扩建工程系恒基达鑫唯一的募投项目,而理想地块无法使用意味着这个唯一的项目面临搁浅。如果真如有关人士指出的那样,该地块早在恒基达鑫上市之前就已被规划为绿化带,则恒基达鑫存在刻意隐瞒募投项目土地无法实施建设、欺诈上市的嫌疑,据此不仅可能面临严厉的行政处罚,还会因虚假陈述遭到广大投资者的巨额索赔。

近些年来,随着越来越多的欺诈上市案摆在A股市场面前,不断有业内人士发出声音,呼吁A股应向港股看齐,加大对欺诈上市的打击力度,甚至有专业人士认为对于欺诈上市的企业,一经核实,理应给予直接退市。恒基达鑫在此时被曝涉嫌欺诈上市,可谓撞在枪口上。

退一步说,即便不构成欺诈上市,此事的曝光也已经严重影响了公司在投资者心目中的形象。近期不少股民在网站公开发表对恒基达鑫不满的言论,甚至意欲求偿。而站在恒基达鑫的角度,就算化工园区管委会退回900余万土地款,地价已今时不同当日,原价退回土地款对恒基达鑫来说实际已经形同做了赔本买卖。

风险之二:合同管理风险

恒基达鑫的项目无法顺利进行还同时暴露出其在合同管理方面存在的问题。

我国《城市房地产管理法》第十五条规定,土地使用权出让合同由市、县人民政府土地管理部门与土地使用者签订。《最高人民法院关于审理涉及国有土地使用权合同纠纷案件适用法律问题的解释》第二条规定,开发区管理委员会作为出让方与受让方订立的土地使用权出让合同,应当认定无效。

恐龙智库风险分析师认为,即便前述终止出让的情形未曾出现,扬州恒基达鑫与工业园区管委会签订的合同也属无效合同。而在拟IPO之初恒基达鑫竟然连对方主体资格都未做确认便贸然与之签订合同,甚至将募投资金的唯一用途系于这份无效合同之上,出现这样的合同管理漏洞,令人不得不对恒基达鑫公司内部合同管理制度的构建产生顾虑。

风险之三:股价风险

资料显示,恒基达鑫上市以来股价在大小非套现的压力下迅速下挫,而6月15日公司收盘价为11.32元,相对上市首日开盘时的22.22元,已被名副其实地腰斩,离历史重要低点10.75元不远。

恐龙智库风险分析师认为,近来恒基达鑫股价的持续下跌已经引来投资者的强烈不满。在恒基达鑫股价一路走跌之际,其第二大股东半年间频频减持已近600万股。这一举动似在无形当中发出信号:连控股股东都开始减持,作为中小投资者为何还要苦苦支撑呢?而就在此时,恒基达鑫的第二大股东还表明不排除在未来12个月内继续减持,这样的态度无疑进一步加深了投资者对企业的不信任,从而给公司股价带来更大压力。

风险之四:经营风险

资料显示,今年以来,我国石化行业正在面临产能过剩、成本高涨、炼油持续亏损以及贸易摩擦等问题。另外,随着我国成品油市场和物流市场的全面开放,国际石化物流企业也对国内行业市场大展攻势。这些大牌公司利用先进的物流管理理念和成熟的管理模式,对国内石化物流企业持续形成价格上的竞争优势。在这种情形之下,国内石化物流市场竞争的激烈程度可想而知。

恒基达鑫2012年4月27日发布的关于《变更募投项目实施地点及内容的公告》显示,公司决定将扬州恒基达鑫库区一期扩建工程剩余募投项目建设实施地点由原址变更为:扬州化学园区油港路以东、前进路以南、大连路以西、管廊以北的123亩工业用地。

恐龙智库风险分析师认为,作为石化物流服务提供商,在市场普遍唱衰的大背景之下,恒基达鑫发展前景不明。下游行业疲软,行业竞争激烈,恒基达鑫所面临的经营风险陡然加剧。

另外,轮番变更募投项目建设地点,无形当中也会对恒基达鑫的经营造成一定的负担。拟上市之初,恒基达鑫在招股说明书中称,原选址具有多方面优势,是理想的大型公共石化仓储和物流集散基地。而建设地点变更后,除了罐容减少,在这一仓促选就的备用地块上建成项目,还能否达成恒基达鑫所承诺的更大程度地满足园区企业石化物流需求,为扬州化学工业园的发展提供重要保障的预期目标也存在疑问。上述诸多不利因素纷至沓来凸显了恒基达鑫的经营将面临更为不利的局面。

在经营面临被动局面和二级市场表现萎靡的双重打击之下,恒基达鑫的负面舆情已成水涨船高之势。建议该公司规范运作,完善风险管理制度,以期扭转形象,提高公司信誉,更好地回馈投资者。(以上内容由恐龙智库提供)

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